光伏组件“四巨子”一季度亏本逾57亿元成绩阐明会释放了什么信号？

发布时间：2025-05-09　点此：455次

本报记者张英英吴可仲北京报导

2025年一季度，光伏头部企业的日子仍不好过。

“五一”假日前夕，光伏组件“四巨子” ——隆基绿能（601012.SH）、晶科动力（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）连续发布2025年一季度成绩陈述并重行成绩阐明会。陈述期内，四家企业别离亏本14.36亿元、13.9亿元、16.38亿元、13.2亿元，算计57.84亿元。其间，隆基绿能同比减亏，其他三家企业别离同比下降218.2%、239.35%、355.88%。

《良久运营报》记者注意到，企业一季度遍及亏本与产业链价格下降密切相关。在成绩阐明会上，隆基绿能方面指出，虽然3月份光伏产品价格有所上升，但整个季度价格仍低于生产本钱，企业盈余继续承压，公司当令调整运营战略，深化降本增效，成绩同比完结减亏。晶科动力方面表明，光伏职业产业链价格全体处于低位，叠加海外交易方针改变扰动需求，各环节赢利水平承压。

值得一提的是，受电力商场化新政影响，国内光伏装机需求前置并出现时间短的“抢装潮”，但关于一季度成绩光亮有限。隆众资讯光伏分析师方文正向记者表明，国内光伏“抢装潮”虽在必定程度上推动组件价格的反弹，但反弹时间时间短且起伏有限。与此一起，高库存、方针扰动、本钱压力及国际交易危险依然困扰着企业。

记者得悉，光伏组件“四巨子”一季度连续亏本的局势，叠加国内外不确定性要素的扰动，业界对2025年光伏职业回暖的情绪较为失望。在此布景下，降本增效、保证现金流仍是企业在2025年的重要工作。而从技能改变上看，光伏商场会出现“一主两辅”的技能格式，一起企业关于未来技能方向布局各有偏重。

本年出货方针拟定更保存

需求和供应两边的改变，直接关乎企业的盈余才能。特别是国内电力商场化新政和美国“对等关税”等交易方针的影响，使得2025年全球光伏商场需求增加充溢不确定性。

在成绩阐明会上，隆基绿能董事长钟宝申以为，整个光伏商场已进入中低速增加阶段。由于2024年增幅较大，叠加2025年的不确定要素，2025年商场可能是没有增量的一年。其间，受美国方针改变，本乡商场规划也存在不确定性，仍需求继续调查。

晶澳科技高管以为，2025年全球装机估计较2024年有微量增加，装机规划坚持在550GW—600GW之间。其间，国内需求占比坚持在50%左右。由于电力商场化新政影响，仍要重视5月份之后各省方针落地作用，不扫除某个月份出现需求缩短，但全体应该是一个较为平稳的趋势。欧洲用户商场逐步康复理性，订单价格比2024年会愈加安稳。此外，美国商场由于关税问题较难判别，晶澳科技正在活跃与下流客户沟通，以下降对装机的影响。

天合光能高管表明，2025年全球的商场需求估计还会坚持必定增幅，新式商场估计增速较快。其间，中东非估计增速超越30%，亚太估计也有两位数的增速，良久商场估计正向增加，而美国商场受税率影响，运营不确定性增大，仍需张望。

在充溢不确定性的商场环境下，企业在拟定2025年全年出货方针相对保存。

晶科动力估计组件出货85GW—100GW，隆基绿能估计组件出货80GW—90GW，天合光能估计组件出货70GW—75GW。记者注意到，晶澳科技并未发布2025年组件出货方针，其他三家企业的出货方针与上一年相等或下降。

从供应侧来看，跟着产业链各环节大面积亏本，部分中小企业难以为继，洗牌进程进一步提速。方文正向记者表明，光伏职业出清时点大概率会集在2025年下半年到2026年年头。

晶科动力高管在成绩阐明会上表明，职业将逐步阅历从亏本到盈亏平衡、再到逐步盈余的进程。在此进程中，具有规划化优势、品牌溢价、抢先技能和本钱操控优势的企业，将更具有竞争力。

钟宝申对隆基绿能的展开充溢信心，他估计隆基绿能2025年成绩将出现明显好转，并期望能在2025年第三季度完结扭亏。

减缩开支保证“余粮”

在周期低谷，降本增效、坚持现金流仍是企业应对运营窘境的重要行动。

钟宝申在2024年隆基绿能致股东书中说到，严重危机是转型改造最好的催化剂，本钱的精益化办理是其间一个转型方向。公司从2024年开端坚决采纳零基预算，全体发动群策群力迸发出超越1000个降本行动，并经过项目制办理严格执行。到本年第一季度，公司一切产品线的本钱功率都做到了职业抢先。

天合光能高管介绍，在光伏板块，公司自2024年下半年开端，经过人员优化和减费控支等办法，全体费用降幅现已挨近30%。在储能、解决方案事务方面，公司会匹配必定的费用和资源配置。一起，公司还经过数字化和办理改造，以进步运营功率。

坚持足够的现金流，无疑是企业穿越周期的重要保证。

晶澳科技高管指出，在职业特别阶段，公司需求采纳更有力的办法管控现金流。详细包含：一是做适量的现金储藏；二是加强回款管控；三是与供货商树立战略协作，进步互信程度，测验运用供应链付出东西；四是在接单战略上，不接极度贱价订单；五是紧缩本钱性开销；六是与金融机构加深互信，储藏授信资源。

在本钱性开销方面，晶澳科技高管指出，2025年的本钱性开销会比上一年大幅削减，研制类的开销优先，做更科学的研讨，掌握时机的一起紧缩其他开支。

此外，晶科动力从2024年开端大幅下降产能出资方案和规划，2025年首要聚集高效产品的晋级改造，估计全年本钱开支40亿元左右。隆基绿能2025年将要点优化产能结构，会集资源展开HPBC 2.0先进产能替换和晋级迭代。

天合光能2025年没有规划性的本钱开支方案，其内部方针是坚持200亿元的资金规划以保证穿越周期低谷。天合光能高管泄漏，现阶段各家银行给公司的归纳授信坚持上一年年终的判别，部分银行给予更多的支撑。根据现在2024年年报和2025年一季报的状况，公司现已与各家银行进行充沛沟通，关于运营成果有充沛预期，现在银行对公司的资金支撑力度没有调整。

值得一提的是，为拓宽全球化的融资途径，晶科动力方案推动GDR 并在德国上市，晶澳科技则向香港联交所提交了港股上市请求。

“一主两辅”的技能格式

曩昔两年里，N型TOPCon、BC（如HPBC、TBC和HBC）和HJT（异质结）电池技能以及钙钛矿电池技能一直是商场重视的焦点。

根据成绩阐明会的沟通内容，2025年光伏技能格式将发生必定改变，企业研制布局各有偏重。

天合光能高管表明，光伏技能格式出现“一主两辅”的局势，即以TOPCon技能为主，BC和HJT技能为辅。天合光能TOPCon 2.0将在2025年6月投产，一起TOPCon 3.0现已具有技能才能，后续将在适宜状况下投产。TBC现已有较好的功率，HJT技能也已具有产业化的才能。

上述天合光能高管还泄漏：“晶体硅钙钛矿叠层电池技能是未来干流，本年消耗将建设中试线。”

晶科动力看好TOPCon继续竞争力，并加快钙钛矿叠层电池研制。该公司高管称，一方面，公司凭仗多方面技能晋级使TOPCon高效产品完结670W的组件功率，正面功率不输于商场任何商业化技能道路，本钱坚持优势。本年，公司将完结40%以上产能的晋级改造，未来将经过金属化改造、正面钝化优化等多项新技能继续晋级。

“另一方面，公司使用AI技能加快钙钛矿叠层电池研制，当时钙钛矿和TOPCon的叠层电池安稳性较上一年有明显进步，估计有时机在3年左右构成中试线。”上述晶科动力高管表明。

晶澳科技高管清晰各种技能道路的产业化发展，并指出：“公司电池技能的要点还在TOPCon提效上；BC技能在细分商场有竞争力，跟着BC工艺道路明亮，公司会考虑投入部分产能，这样能够削减工艺改变发生的糟蹋；异质结技能在国内商场现在没有提量的火急必要性；钙钛矿技能在3—5年内难以完结大规划量产。 ”

比较其他三家企业，隆基绿能虽然具有部分TOPCon产能，但早在2023年9月便战略性出资BC技能，并以为是未来的商场干流。

2024年年度陈述显现，估计到2025年年末，隆基绿能HPBC 2.0电池、组件产能将到达50GW。钟宝申泄漏，2025年BC组件出货规划有望占有总出货量的30%。

（修改：董曙光审阅：吴可仲校正：翟军）

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